Marc Stacey, senior portefeuillebeheerder voor Investment Grade Credit, legt uit waarom het steeds minder interessant wordt om cash aan te houden, en waarom zelfs bescheiden bedragen opnieuw beleggen in de kredietmarkten een forse impact op het rendement zou kunnen hebben.
Kernpunten
- Cash verliest glans nu de rente op hoogwaardige kredieten weer aantrekt.
- Zelfs een beperkte afbouw van de cashpositie kan een forse impact hebben op de spreads en de rendementen.
- De kerncijfers ogen positief voor de hoogwaardige vermogenscategorie, maar kieskeurigheid blijft geboden.
Na een periode van populariteit verliest cash nu glans. Naarmate de rentevoeten begonnen te normaliseren in 2022 en 2023, werden beleggers verleid stevige sommen in geldmarktfondsen te stoppen vanwege de 5% of meer rente op kortlopende staatsobligaties en cashequivalenten. Volgens gegevens van de Federal Reserve Bank of St. Louis stond er in Q4 2024 ruim 7 biljoen USD geparkeerd in geldmarktfondsen1. In een wereld met stijgende rentevoeten hield dat misschien steek, maar intussen zijn de omstandigheden veranderd.
