JH Explorer in China
Victoria Mio, Head of Greater China Equities, legt uit waarom ze enthousiast is over het beleggingspotentieel van humanoïde robots op de lange termijn.
De JH Explorer-serie volgt onze beleggingsteams over de hele wereld en vertelt over hun praktijkonderzoek op land- en bedrijfsniveau.
Ik ging onlangs op excursie door Shenzhen, Suzhou en Hangzhou om enkele van de meest dynamische spelers in de toeleveringsketen van humanoïde robots te bezoeken. Wat ik uit de eerste hand heb gezien, overtuigde me ervan dat humanoïde robotica het volgende grote industriële verhaal van China zou kunnen zijn - een verhaal met enorme implicaties voor wereldwijde innovatie, productiviteit en beleggingsmogelijkheden.
Zoals Jensen Huang, CEO van NVIDIA, onlangs zei: "De robots die het gemakkelijkst aan de wereld kunnen worden aangepast, zijn humanoïde robots, omdat wij de wereld voor ons hebben gebouwd." Humanoïde robots staan klaar om een revolutie teweeg te brengen in veel industrieën en doen het werk dat mensen niet kunnen of willen doen. Van productie tot gezondheidszorg, van logistiek tot horeca, de toepassingen zijn grenzeloos.
Humanoïde robots: hype of vibe?
Het geroezemoes rond humanoïde robots is niet alleen een markthype. Sinds het begin van het jaar hebben Chinese humanoïde robot-gerelateerde aandelen beter gepresteerd dan bredere Chinese aandelen.[1] Deze opwinding komt voort uit een gedeelde overtuiging onder Chinese investeerders en spelers in de industrie dat humanoïde robots het volgende wijdverbreide eindapparaat kunnen worden na smartphones en elektrische voertuigen. Verder is 2025 het jaar van het begin van de massaproductie van humanoïde robots in China.
Wat beleggers moeten weten over de Chinese humanoïde robotindustrie
1. Er wordt een uitgebreid ecosysteem voor humanoïde robots gebouwd in China
China's toeleveringsketen voor humanoïde robots krijgt snel vorm. Veel Chinese bedrijven zijn begonnen met het opvoeren van de massaproductie en het versnellen van de training van humanoïde robots, gericht op zowel industrieel als consumentengebruik. Dit zijn niet zomaar prototypes in laboratoria. Hoewel hun capaciteiten nog steeds eenvoudig zijn, verbeteren ze snel, met de uitbouw van proefexemplaren. In de komende jaren zullen we waarschijnlijk operationele humanoïde robots zien werken in beveiliging, logistiek, detailhandel en horeca.
Figuur 1 toont de verwachte verkoopvolumes op basis van Tesla en andere spelers uit de industrie, maar er is een veel gedetailleerdere analyse van baanstratificatie nodig om het pad van de vervanging van humanoïde robots te begrijpen. Bij functiestratificatie wordt gekeken naar de mate waarin opwaartse/neerwaartse beroepsmobiliteit onwaarschijnlijk/waarschijnlijk is voor werknemers in laagbetaalde beroepen, in vergelijking met werknemers in hoogbetaalde beroepen. We moeten ook rekening houden met de snelheid van innovatie en penetratie binnen industrieën.
2. China's sterke strategische beleidsondersteuning
Peking heeft van humanoïde robotica een strategische prioriteit gemaakt. In januari 2024 heeft het Chinese ministerie van Industrie en Informatietechnologie (MIIT) de 'Richtlijnen voor de innovatieve ontwikkeling van humanoïde robots' het opstellen van een routekaart voor industriële innovatie. De ambitie is duidelijk: China wil tegen 2029 een "global centre of excellence" voor robotica zijn.
Begin 2025 hebben meer dan tien provincies en steden, waaronder Peking, Shandong en Shenzhen, hebben humanoïde robotica opgenomen in hun lokale economische plannen. China ondersteunt de op humanoïde robots gerichte industriële hubs, vooral rond Shenzhen en Hangzhou.
Waarom is dit belangrijk? Humanoïde robots worden gezien als een strategische sector van de volgende generatie die China's sterke punten op het gebied van AI, halfgeleiders, batterijen, sensoren en geavanceerde materialen— combineert, vergelijkbaar met hoe het wereldwijde concurrentievermogen heeft opgebouwd op het gebied van elektrische voertuigen (EV's) en zonne-energie.
3. Eerst B2B, later consumenten
De eerste humanoïde markt zal industrieel zijn, met fabrieksautomatisering, magazijnlogistiek, bewaking en patrouille, detailhandel en horeca en noodoperaties. Unitree kondigde bijvoorbeeld zijn humanoïde robot G-1 aan voor slechts 16.000 dollar, veel goedkoper dan Tesla's Optimus-prototype (ongeveer 50.000–60.000 dollar). Hoewel de prestaties variëren, dalen de kosten snel.
De huidige uitdagingen zijn onder meer onvoldoende gegevensverzameling, een korte batterijduur, een lage mate van vrijheid en beperkte kracht, —maar net als bij autonoom rijden zullen geleidelijke iteratieve hardware-/software-upgrades de mogelijkheden verbeteren en de prestaties verbeteren. Ondertussen kunnen consumententoepassingen zoals thuisassistenten en ouderenzorg langer duren vanwege veiligheid, regelgeving en complexe thuisomgevingen, — maar ze zijn niet onbereikbaar.
4. AI en humanoïde robots: een feedbacklus vereist
Robots hebben hersenen nodig, —dus AI. Maar hier is de interessante wending: humanoïde robots genereren ook echte, multimodale gegevens (visie, kracht, aanraking) die betere AI-modellen kunnen trainen, waardoor de algoritmen nauwkeuriger en robuuster worden en een zichzelf versterkende cyclus vormen.
Dit is de reden waarom Chinese AI-ontwikkelaars, —inclusief degenen die werken aan grote taalmodellen (LLM's) zoals DeepSeek,— de implementatie van humanoïde robots zien als een belangrijke volgende stap om datapijplijnen te verrijken en de prestaties van modellen te verbeteren.
5. Technologieën voor tweeërlei gebruik: NEV + robotica
Veel fabrikanten van onderdelen voor nieuwe energievoertuigen (NEV) (bijv. motoren, sensoren, reductoren) doen nu hun intrede in de toeleveringsketens van humanoïde robots, waardoor beleggingssynergieën ontstaan. Bijvoorbeeld:
- Servomotoren en verloopstukken gebruikt in EV's en robots
- LIDAR (lichtdetectie en bereik) en camera's Ten dienste van zowel autonoom rijden als visie voor humanoïde robots
- AI-chips gebruikt in robotbewegingsbesturing
Waarom biedt deze sector kansen op de lange termijn?
Het tijdperk van humanoïde robots komt eraan. Dit is een strategische combinatie van deep tech met echte hardware, sterke beleidsondersteuning, groeiende commerciële interesse en wereldwijde relevantie.
1. Marktpotentieel: humanoïde robots bevinden zich nog vroeg in de adoptiecurve. Schattingen suggereren dat verzendingen van humanoïde robots tegen 2030 een miljoen eenheden zouden kunnen bereiken. Beleggers hebben de kans om vroeg op een megatrend in te stappen.
2. China heeft een sterk ecosysteem gevormd: van actuatoren en harmonische reductoren tot AI-chips en full-stack integrators, China heeft een dominant aandeel in de waardeketen. De humanoïde portefeuille van het Westen, die verder gaat dan Tesla en NVIDIA, blijft dun.
3. Door de overheid geleide modernisering: in het kader van het 14e Vijfjarenplan en blauwdruk voor retailinnovatie (tot 2029) zet China steeds meer in op automatisering en robotica om de vergrijzing van de bevolking te compenseren en de productiviteit te verbeteren.
4. Lagere toetredingsdrempels: Door de dalende kosten van componenten en de toegenomen standaardisatie kunnen zelfs small- en midcap-bedrijven in China deelnemen, waardoor een breder beleggingsuniversum ontstaat.
5. Gedeelde technologie met NEV's: Er zijn sterke synergieën tussen humanoïde robots en NEV's. Beide delen kerntechnologie: sensoren, batterijen, besturingssystemen, die sectoroverschrijdende kostenefficiëntie mogelijk maken.
Meerdere mogelijkheden om te investeren in humanoïde robotica:
Hersenen – de halfgeleider- en softwarebedrijven die het brein van de humanoïde robots ontwerpen;
Lichaam – de bedrijven die de onderdelen voor het robotlichaam produceren, zoals motoren, sensoren, reductoren;
Integratoren – de humanoïde OEM's die alles in elkaar zetten om de volledige humanoïde robots te ontwikkelen.
Terwijl ik door de robotlaboratoria en productielijnen liep, moest ik me herinneren wat een ingenieur ons vertelde:
"Humanoïde robots zijn geen sciencefiction meer. Ze zijn de industriële realiteit, alleen in vroege vorm."
[1] Selecteer aandelen in humanoïde robots vs de MSCI China Index, sinds het begin van het jaar tot 25 april 2025. In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst.
