JH Explorer en Chine
Victoria Mio, responsable des actions de la Grande Chine, revient sur les raisons qui expliquent son enthousiasme quant au potentiel d'investissement à long terme des robots humanoïdes.
La série JH Explorer suit nos équipes d'investissement à travers le monde et partage leurs recherches sur le terrain au niveau des pays et des entreprises.
Je me suis récemment rendue à Shenzhen, Suzhou et Hangzhou afin de rencontrer certains des acteurs les plus dynamiques de la chaîne d'approvisionnement des robots humanoïdes. Ce que j'ai pu constater de mes propres yeux m'a convaincue que la robotique humanoïde pourrait être la prochaine grande révolution industrielle en Chine, avec des implications considérables pour l'innovation, la productivité et les opportunités d'investissement à l'échelle mondiale.
Comme l'a récemment déclaré Jensen Huang, directeur général de NVIDIA : « Les robots les plus faciles à adapter au monde sont les robots humanoïdes, car nous avons construit le monde pour nous. » Les robots humanoïdes sont sur le point de révolutionner de nombreux secteurs, en effectuant les tâches que les humains ne peuvent ou ne veulent plus faire. De la fabrication aux soins de santé, de la logistique à l'hôtellerie, les applications sont illimitées.
Les robots humanoïdes : phénomène de mode ou tendance de fond ?
L'engouement pour les robots humanoïdes n'est pas qu'un effet de mode. Depuis le début de l'année, les actions chinoises liées aux robots humanoïdes ont surperformé l'ensemble des actions chinoises.1 Cet enthousiasme vient de la conviction partagée par les investisseurs et les acteurs du secteur chinois que les humanoïdes pourraient devenir le prochain terminal largement adopté après les smartphones et les véhicules électriques. Qui plus est, 2025 marque le début de la production de masse de robots humanoïdes en Chine.
Ce que les investisseurs doivent savoir sur l'industrie chinoise des robots humanoïdes
1. Un écosystème complet autour des humanoïdes est en cours de construction en Chine
La chaîne d'approvisionnement chinoise en robots humanoïdes prend rapidement forme. De nombreuses entreprises chinoises ont commencé à intensifier la production de masse et à accélérer l'apprentissage des robots humanoïdes, destinés à un usage industriel et grand public. Il ne s'agit pas seulement de prototypes dans les laboratoires. Bien que leurs capacités soient encore rudimentaires, elles s'améliorent rapidement, grâce à des déploiements expérimentaux. Dans les prochaines années, nous verrons probablement des humanoïdes véritablement opérationnels travailler dans les domaines de la sécurité, de la logistique, de la vente au détail et de l'hôtellerie.
Le graphique 1 présente les volumes de ventes prévus par Tesla et d'autres acteurs du secteur, mais il faudra une analyse beaucoup plus détaillée de la stratification des emplois pour comprendre le cheminement de la substitution des robots humanoïdes. La stratification des emplois examine dans quelle mesure la mobilité professionnelle ascendante/descendante est improbable/probable pour les travailleurs occupant des postes peu rémunérés, par rapport aux travailleurs occupant des postes très rémunérés. Il faut également tenir compte de la vitesse d'innovation et de pénétration au sein des industries.
2. Le solide soutien politique stratégique de la Chine
Pékin a fait de la robotique humanoïde une priorité stratégique. En janvier 2024, le ministère chinois de l'Industrie et des Technologies de l'information (MIIT) a publié les « Lignes directrices pour le développement innovant des robots humanoïdes » , établissant une feuille de route pour l'innovation industrielle. L'ambition est claire : la Chine vise à devenir un « centre d'excellence mondial » pour la robotique d'ici 2029.
Début 2025, plus de dix provinces et villes, dont Pékin, Shandong et Shenzhen, auront intégré la robotique humanoïde dans leurs plans économiques locaux. La Chine encourage les groupements industriels axés sur les humanoïdes, en particulier autour de Shenzhen et de Hangzhou.
Pourquoi cela est-il important ? Les robots humanoïdes sont considérés comme un secteur stratégique de nouvelle génération qui combine les atouts de la Chine en matière d'intelligence artificielle, de semi-conducteurs, de batteries, de capteurs et de matériaux avancés, à l'instar de la manière dont elle a construit une compétitivité mondiale dans le domaine des véhicules électriques et de l'énergie solaire.
3. Le B2B d'abord, les consommateurs ensuite
Le marché initial des humanoïdes sera celui de l'industrie, notamment l'automatisation des usines, la logistique des entrepôts, la surveillance et les rondes, les services de vente au détail et d'accueil ainsi que les opérations d'urgence. Unitree a ainsi annoncé son robot humanoïde G-1 à seulement 16 000 dollars, bien moins cher que le prototype de Tesla, Optimus (environ 50 000-60 000 dollars). Bien que les performances varient, le coût diminue rapidement.
Les défis actuels comprennent l'insuffisance des données collectées, la courte durée de vie des batteries, le faible degré de liberté et la puissance limitée. Mais comme pour la conduite autonome, des mises à jour itératives progressives du matériel et des logiciels permettront de renforcer les capacités et d'améliorer les performances. Parallèlement, les applications grand public telles que l'assistance à domicile et les soins aux personnes âgées peuvent prendre plus de temps pour des raisons de sécurité et de réglementation et du fait de la complexité des environnements domestiques, mais elles ne sont pas hors de portée.
4. IA & robots humanoïdes : une boucle de rétroaction est nécessaire
Les robots ont besoin d'un cerveau, autrement dit de l'IA. Mais voici le point intéressant : les robots humanoïdes génèrent également des données multimodales réelles (vision, force, toucher) qui peuvent entraîner de meilleurs modèles d'intelligence artificielle, rendant les algorithmes plus précis et plus robustes, formant ainsi un cycle qui se renforce de lui-même.
C'est pourquoi les développeurs chinois d'IA, y compris ceux qui travaillent sur de grands modèles de langage (LLM) comme DeepSeek, considèrent le déploiement d'humanoïdes comme une étape clé pour enrichir les pipelines de données et améliorer les performances des modèles.
5. Technologies à double usage : NEV + Robotique
De nombreux fabricants de composants pour véhicules à énergie nouvelle (NEV) (par ex. moteurs, capteurs, réducteurs) entrent maintenant dans les chaînes d'approvisionnement des robots humanoïdes, créant ainsi des synergies d'investissement. Par exemple :
- les servomoteurs et les réducteurs utilisés dans les VE et les robots
- les lidars (pour light detection & ranging) et les caméras servant à la fois à la conduite autonome et à la vision humanoïde
- les puces d'IA utilisées dans le contrôle des mouvements des robots
Pourquoi ce secteur offre-t-il des opportunités à long terme ?
L'ère des robots humanoïdes arrive. Elle résulte d'une combinaison stratégique entre technologies de pointe, matériel réel, soutien politique fort, intérêt commercial croissant et pertinence mondiale.
1. Potentiel commercial : les humanoïdes en sont encore au début de leur courbe d'adoption. Selon les estimations, les livraisons de robots humanoïdes pourraient atteindre un million d'unités d'ici à 2030. Les investisseurs ont la possibilité de prendre part très tôt à cette mégatendance.
2. La Chine a formé un écosystème solide : des actionneurs et réducteurs harmoniques aux puces d'IA et aux intégrateurs complets, la Chine détient une part dominante de la chaîne de valeur. Le portefeuille de produits humanoïdes de l'Occident, au-delà de Tesla et de NVIDIA, reste mince.
3. Une modernisation pilotée par le gouvernement : Dans le cadre de son 14e plan quinquennal et de son plan directeur pour l'innovation dans le commerce de détail (jusqu'en 2029), la Chine redouble d'efforts en matière d'automatisation et de robotique afin de compenser le vieillissement de la population et d'améliorer la productivité.
4. Des barrières à l'entrée plus faibles : Grâce à la baisse du coût des composants et à la standardisation accrue, même les petites et moyennes entreprises chinoises peuvent désormais se lancer, ce qui crée un univers d'investissement d'autant plus large.
5. Technologie partagée avec les NEV : Il existe de fortes synergies entre les robots humanoïdes et les NEV. Ils partagent des technologies de base : capteurs, batteries, systèmes de contrôle, ce qui permet une rentabilité intersectorielle.
De multiples opportunités pour investir dans la robotique humanoïde :
Au niveau du cerveau - les sociétés de semi-conducteurs et de logiciels qui conçoivent le cerveau des robots humanoïdes ;
Au niveau du corps - les entreprises qui produisent les composants du corps du robot, tels que les moteurs, les capteurs, les réducteurs ;
Au niveau des intégrateurs - les équipementiers humanoïdes qui assemblent tous les éléments nécessaires au développement des robots humanoïdes complets.
Alors que je parcourais les laboratoires de robotique et les lignes de production, je n'ai pu m'empêcher de repenser à ce qu'un ingénieur nous avait dit :
« Les robots humanoïdes ne relèvent plus de la science-fiction. Il s'agit d'une réalité industrielle, mais à l'état embryonnaire. »
[1] Sélection de valeurs liées aux robots humanoïdes, comparées au MSCI China Index, depuis le début de l'année jusqu'au 25 avril 2025. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
