Le président américain Donald Trump accentue la pression sur le président de la Fed, Jerome Powell. Cette semaine, un projet de lettre a fait surface à Washington, préconisant sa démission, prétendument en raison de dépassements de coûts liés à la rénovation du siège de la banque centrale, surnommé avec dérision par des sources proches de Trump le « Palais de Powell ». « Bien que la Maison-Blanche ait retiré la lettre, le message est clair : Trump veut faire pression sur Powell pour imposer une baisse des taux », déclare Mark Dowding, CIO du gestionnaire d'actifs RBC BlueBay Asset Management.

Les marchés financiers réagissent avec nervosité. Les rendements des bons du Trésor américain à court terme ont chuté tandis que les taux d'intérêt à long terme ont augmenté, signe classique de la crainte des investisseurs d'une ingérence politique. « L'idée que Trump nomme bientôt un nouveau président de la Fed qui obéisse aux ordres de la Maison-Blanche est déjà intégrée dans la courbe des taux », explique Dowding. Les investisseurs remettent en question l'indépendance de la banque centrale et la crédibilité de son mandat de gestion de l'inflation. Cela entraîne une hausse des primes de terme et une pente plus prononcée de la courbe des taux.

Dowding ne s'attend pas à une baisse des taux lors de la décision de ce mois-ci, mais table sur une première baisse de 25 points de base en septembre, à condition que l'inflation et la politique tarifaire soient plus claires d'ici là. « Le marché a depuis longtemps cessé de se concentrer uniquement sur les données macroéconomiques », déclare-t-il. « Si Powell est remplacé, ce qui n'est pas acquis d'avance, mais certainement pas impensable, cela pourrait signaler un affaiblissement du dollar et une volatilité accrue. Le 1er août pourrait marquer un tournant à cet égard. »

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