Nous avons rédigé pour la première fois ces perspectives sur les titres à revenu fixe à la toute fin de l'année 2022, après une année marquée par l'inflation, les hausses agressives des banques centrales et les troubles géopolitiques.
Nous ne sommes pas adeptes des boules de cristal, mais lorsque nous nous sommes penchés sur 2023, il est apparu clairement que les perspectives pour l'année à venir dépendraient de l'inflation. Plus précisément, l'inflation a-t-elle atteint son maximum ? Et dans l'affirmative, quand les banques centrales commenceraient-elles à ralentir, à faire des pauses et finalement à inverser les hausses de taux d'intérêt ?
Comme nous l'expliquons plus en détail ci-dessous, notre scénario de base était que l'inflation avait probablement atteint son maximum et qu'une pause dans le resserrement des banques centrales au cours du premier semestre de l'année contribuerait à ouvrir la voie à une reprise économique.
Nous avons également envisagé un autre scénario. Dans ce cas, les banques centrales continueraient à relever les taux d'intérêt plus longtemps, ce qui augmenterait la probabilité d'une récession mondiale.
Nous sommes maintenant à plusieurs mois de l'année 2023. Et si les investisseurs espéraient une année terne pour compenser le drame de 2022, les événements récents les auront déçus.
L'effondrement de la Silicon Valley Bank (SVB) en mars s'est répercuté sur les marchés, suscitant des inquiétudes quant à l'impact sur le secteur financier au sens large et sur la politique monétaire mondiale. De l'autre côté de l'Atlantique, les problèmes du Crédit suisse se sont intensifiés. Le régulateur suisse et la banque centrale ont agi rapidement en négociant l'acquisition de Credit Suisse par UBS.
