Environnement macro-économique
- En l'absence d'incident majeur sur les marchés financiers, la faiblesse des activités manufacturières ne devrait pas déboucher sur une récession en raison de la résilience des activités de services.
- Les banques centrales réagissent aux incertitudes économiques et géopolitiques par un relâchement de leur politique monétaire.
- En raison du niveau bas des taux d’intérêt, les revendications en faveur d’une expansion des politiques fiscales se multiplient, et ce, en dépit des niveaux d’endettement déjà excessifs.
Marchés financiers
- Les principales classes d’actifs n’offrent que de faibles perspectives de rendement sur les années à venir.
- Les entreprises de qualité restent les principales bénéficiaires d’un environnement marqué par une croissance modérée et un faible coût du capital.
- Au vu du recul des taux réels, la tendance haussière sur l’or semble bien établie.